财务杠杆为什么优先股要算税前

财务杠杆系数计算中的优先股股利是一个推导出来的公式，其中分母使用的是税前利润。优先股股利是对税后利润的分配，因此需要将税后的优先股股利转换成税前的利润来计算财务杠杆系数。

1. 财务杠杆系数的定义和计算公式

财务杠杆系数是指普通股每股利润的变动率相对于息税前利润变动率的倍数。计算公式为：财务杠杆系数 = 普通股每股利润变动率 / 息税前利润变动率。

2. 优先股对财务杠杆的影响

当企业存在优先股时，所得税税率会影响财务杠杆系数。所得税税率越大，财务杠杆系数就越大。

3. 财务杠杆系数与经营风险、财务风险和总风险的关系

财务杠杆系数可以用来衡量企业的经营风险、财务风险和总风险。总杠杆系数等于经营杠杆系数(DOL)乘以财务杠杆系数(DFL)。

4. 优先股股息的税前转换

在计算财务杠杆系数时，需要将优先股股息转换成税前的利润。因为财务杠杆系数公式中使用的是税前利润，而优先股股息是税后利润的分配。为了统一口径，需要将税后的优先股股息转换为税前的。

5. 计算财务杠杆系数的公式

可以用以下公式来计算财务杠杆系数：

公式A：单位边际贡献 / 息税前利润

公式B：息税前利润 / (息税前利润 利息 [优先股股利 / (1 所得税税率)])

公式C：每股收益变动率 / 息税前利润变动率

6. 还原税前股利

由于优先股股利是在税后支付的，计算财务杠杆系数时需要将其还原成税前股利。财务杠杆系数的计算公式为：税息前利润(EBIT) / (税息前利润 债券或借款利息(I) 租金费用 稳定的退休金支出 优先股股利)。

7. 优先股股息不可抵税的问题

普通股和优先股股息是税后利润的分配，因此在计算财务杠杆时需要将其转换成税前的。虽然优先股股息不可抵税，但在计算财务杠杆系数时，仍然需要将其纳入考虑。

通过以上解析，我们可以了解到财务杠杆系数计算中为什么要将优先股股息算为税前。这是为了保持财务杠杆系数的一致性，统一计算口径，准确衡量企业的财务杠杆效应。